資管新規(guī)正式實(shí)施以后，理財(cái)產(chǎn)品明確不保證本金安全，也不能保證收益，甚至連結(jié)構(gòu)性存款都強(qiáng)調(diào)具有投資風(fēng)險(xiǎn)。有投資者問(wèn)，還能不能買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品？又應(yīng)該如何買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品？國(guó)際金融理財(cái)師黃欣總結(jié)了一些投資者經(jīng)常會(huì)遇到的一些疑問(wèn)，希望可以從具體出發(fā)，解決投資者的一些問(wèn)題。

問(wèn)題一、為什么現(xiàn)在買(mǎi)理財(cái)不能只看（預(yù)期）收益率了？

因?yàn)楝F(xiàn)在根本沒(méi)有預(yù)期收益率了！業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)和預(yù)期收益率和過(guò)往收益率，不是一回事。

要了解現(xiàn)在，可能還要看看歷史。可能在2018年以前，這個(gè)問(wèn)題很好回答：買(mǎi)理財(cái)么，就看收益，只要收益高，越高越好！的確，當(dāng)時(shí)絕大部分理財(cái)使用預(yù)期收益率作為業(yè)績(jī)的估算，所以只要看期限，然后比收益率就行。而且當(dāng)時(shí)還有部分理財(cái)產(chǎn)品可以轉(zhuǎn)讓?zhuān)裕ㄊ找嬲撌呛芏嗫蛻?hù)理財(cái)搬家的一個(gè)理由。但是其中隱藏的風(fēng)險(xiǎn)（資金池、期限錯(cuò)配、利益輸送等問(wèn)題）也是越來(lái)越大。再加上從2018年以來(lái)，世界和國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的波動(dòng)加大，突如其來(lái)的新冠疫情，都加劇了理財(cái)市場(chǎng)波動(dòng)。

終于，央行出手了，從理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)開(kāi)始，規(guī)范市場(chǎng)行為，并且設(shè)立了對(duì)應(yīng)時(shí)間表。不符合規(guī)范的老產(chǎn)品退出市場(chǎng)，新凈值產(chǎn)品越來(lái)越多，理財(cái)子公司的成立，雙錄規(guī)范性要求……時(shí)間來(lái)到了2022年，所有理財(cái)產(chǎn)品都完成了轉(zhuǎn)化，都變成了“真”凈值型產(chǎn)品。

理財(cái)產(chǎn)品僅僅看預(yù)期收益率的時(shí)代，過(guò)去了。

現(xiàn)在的理財(cái)產(chǎn)品，更多用產(chǎn)品期限、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)去做基本的區(qū)分；通過(guò)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)、近（×）日/月/年年化收益率、成立以來(lái)年化收益率等方式進(jìn)行預(yù)測(cè)；購(gòu)買(mǎi)以后，通過(guò)凈值和近（×）日/月/年年化收益率等數(shù)據(jù)進(jìn)行跟蹤；而產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)也五花八門(mén)，涵蓋幾乎所有，消費(fèi)者需要仔細(xì)區(qū)別。

問(wèn)題二、買(mǎi)理財(cái)，最需要關(guān)心什么？

理財(cái)產(chǎn)品，對(duì)于大多數(shù)客戶(hù)來(lái)說(shuō)，是儲(chǔ)蓄存款的一種替代，是追求在較低風(fēng)險(xiǎn)的情況下，以確定的期限去提高整體收益。根據(jù)理財(cái)不可能三角：收益高、期限短、風(fēng)險(xiǎn)低。三者不可兼得，最多同時(shí)選擇兩個(gè)。

那么，期限基本確定以后，無(wú)非是在風(fēng)險(xiǎn)和收益上找一個(gè)平衡點(diǎn)。而很多時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)承受一旦確定，收益的大概區(qū)間也定下來(lái)。

投資者購(gòu)買(mǎi)理財(cái)，首先需要確定的是產(chǎn)品期限（一目了然且無(wú)法更改），即購(gòu)買(mǎi)后多長(zhǎng)時(shí)間不用，其中遇到極端情況，有沒(méi)有可能會(huì)用？由此判斷購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品期限，以及應(yīng)該購(gòu)買(mǎi)封閉型、定開(kāi)型、最短持有期型、開(kāi)放型產(chǎn)品。

其次需要確定的是產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)：如果以5檔通用理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)計(jì)算（保守型/穩(wěn)健型/平衡型/成長(zhǎng)型/進(jìn)取型），目前大部分客戶(hù)選購(gòu)的銀行理財(cái)產(chǎn)品，以穩(wěn)健型居多，平衡型次之，其他較少。

然后才是查看產(chǎn)品的資金投向，查看團(tuán)隊(duì)的過(guò)往業(yè)績(jī)歷史，查看產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)；近（×）日/月/年年化收益率；成立以來(lái)年化收益率等指標(biāo)，選擇產(chǎn)品進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)。

不過(guò)請(qǐng)記住，如果一個(gè)產(chǎn)品，期限和風(fēng)險(xiǎn)都和其他產(chǎn)品差不多，但是收益高很多，那么除了可能是團(tuán)隊(duì)很強(qiáng)，幫你獲得了很多超額收益以外，還有一個(gè)可能性是在你看不到的地方，冒了一些風(fēng)險(xiǎn)。

（胡四榮）